8月18日，A股“精准激光器榜首股”频准激光（688826.SH）登陆科创板，开盘报1100元/股，较186.88元/股的发行价大涨488.61%，盘中最高触及1300元/股，较186.88元/股的发行价涨幅约596%，中一签最高盈余55.66万元，改写A股注册制新股单签盈录。到午间收盘，该股报1186元/股，涨幅约534%，成交额约60亿元。

  这家从中科院上海光机所走出的博士勇于探索商业模式的公司，用不到十年时刻完结了从缺乏千万元估值到数百亿市值的跨过。但在估值快速攀升的过程中，一系列股权变化早已演出。

  频准激光前身“频准有限”于2017年11月建立，张磊、刘丽伟、姜华卫三人别离持股48%、48%、4%。尔后刘丽伟、姜华卫退出，张磊出任公司董事长兼总经理，成为肯定主导。

  到招股书签署日，张磊直接持有公司54.71%的股份，并经过担任职工持股渠道上海光团办理咨询合伙企业（有限合伙）（简称“上海光团”）的履行业务合伙人直接操控7.33%的表决权，算计操控62.04%的表决权。

  但在上市前，张磊已完结三轮老股转让。2021年4月，张磊将2.50万元出资额转让给杭州辉光日新股权出资合伙企业（有限合伙），买卖对价为240万元，单价144.30元/出资额；

  2023年3月，实控人张磊以144.30元/出资额的价格，将其持有的6.237万元注册本钱转让给杭州大美久恒股权出资合伙企业（有限合伙），对价900万元，这是公司陈述期内的初次老股转让。大美久恒的基金办理人为杭州中科神光股权出资有限公司，与辉光日新、神光医工构成共同行动听。

  2025年6月，即频准激光IPO申报前12个月内，张磊以145元/股的协议转让价格，别离向由联新本钱办理的联新三期、联新五期私募股权合作基金转让其持有的公司股份算计7.6675万股，买卖对价算计约1111.79万元。

  经过三次股权（份）转让，张磊算计套现2251.79万元。加上2025年度公司2000万元分红中张磊按54.71%持股份额分得的1094.2万元，张磊在上市前算计落袋约3346万元。

  依托中科院上海光机所的科研布景，频准激光汇聚了一众中科院系产业本钱。公司前期股东中，辉光日新、大美久恒、神光医工三家组织特征明显，其间大美久恒、辉光日新、神光医工互为共同行动听，基金办理人均为杭州中科神光股权出资有限公司。

  2024年5月，公司完结股改前终究一轮融资，国投创业、元禾璞华、联新出资、中科神光等多家组织纷繁入局，为公司IPO蓄力。

  2024年11月，公司以2024年5月31日为审计基准日，以259,931,507.63元经审计净资产为根底完结股份制变革，折股承认总股本3000万股（每股面值1元），净资产超出股本的部分计入本钱公积，完结IPO前置中心筹备工作。

  在公司推动IPO的进程中，股东大美久恒的一进一退成为本次上市最值得玩味的本钱操作。

  2023年3月，该组织以144.30元/出资额的价格从实控人张磊手中受让股权，初始出资所需本钱仅900万元。时隔两年半，在2025年6月IPO申报要害节点，大美久恒挑选全线万股股份悉数清仓，接盘方为联新出资、普华出资及联新五期，此次转让算计变现1.24亿元。

  从单价来看，其退出价格较入股本钱仅存在微幅溢价，但依托公司股份制变革带来的股份数量杠杆扩大效应，这笔初始900万元的出资，终究让大美久恒在三年持股周期内斩获逾亿元收益。尽管如此，按上市首日盘中最高价1300元/股核算，大美久恒清仓的85.7143万股对应市值高达11.14亿元，依照逾亿盈余来看，此番操作只能算是“惋惜”离场。

  接盘方之一的联新本钱（经过旗下联新三期、联新五期基金）与普华出资，在2025年6月以145元/股的价格受让老股，构成“申报前12个月新增股东”，彼时公司估值为43.5亿元。以发行价186.88元/股核算账面浮盈约28.9%，以首日盘中高点1300元/股核算浮盈高达796.6%，短短一年多收成近8倍账面浮盈。

  不过，比起外部资金的账面浮盈，中心团队贱价股权鼓励引发的重视度更高。争议焦点在于：颁发价格远低于公允市价，且经过长服务期分摊费用，客观上滑润了赢利。

  频准激光自建立以来共触及5次股份付出，其间陈述期内三次颁发价格别离为28.86元/股、28.86元/股和10.00元/股，对应公允市价为144.30—145.00元/股，颁发价格远低于公允市价。股份付出费用总额算计别离为295.20万元、3,470.72万元、1,057.66万元。

  与此同时，公司经过拉长服务期下降单期承认金额：2023年鼓励服务期为“6年或上市后3年（孰晚）”，2025年鼓励服务期为“7年或上市后3年（孰晚）”，将股份付出费用分六年或七年摊销，使得本应一次性承认的巨额股份付出费用得以分期摊销，客观上形成了赢利滑润作用。

  贱价引发了上交所重视。对此公司回应称，2025年4月股权鼓励价格系参阅公司净资产及职工前史奉献承认，并非以商场公允市价定价。

  除了上述提到过的上海光团，公司另设立上海驭光同频办理咨询合伙企业（有限合伙）（简称“上海驭光”）总计两大职工持股渠道，均由张磊担任履行业务合伙人，算计持有约8.25%股份。

  本次IPO发行1000万股新股，发行后总股本由3000万股增至4000万股。张磊直接持股稀释至41.04%，经过上海光团直接操控5.50%表决权，算计操控约46.54%，实践操控人位置不变。

  招股书显现，频准激光主营精准激光器，面向量子科技、半导体及前沿科研范畴。成绩方面，公司 2025 年营收 4.18 亿元，扣非归母净赢利 1.51 亿元。2026 年上半年，公司估计完成经营收入2.3亿—2.6亿元，同比增加 27.58%—44.22%，估计归母净赢利9000万元—1.05亿元，同比增加26.93%—48.08%。